面对国内经济的不景气和国际形势的动荡，中国央行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在4月中旬明确表示：“人民银行保持人民币汇率基本稳定的目标和决心是不会变的。”尽管如此，人民币汇率下跌的压力正在持续加大。

乔治·马格努斯，这位瑞银集团前首席经济学家、牛津大学中国中心和伦敦大学亚非学院的副研究员，在《金融时报》上发表文章指出，“人民币贬值的风险是真实存在的”。他认为，尽管人民币完全没有必要贬值，但这种趋势似乎不可避免。

马格努斯进一步分析说，中国经济的需求相当疲弱，因此利率可能会继续下降。他预测，在接下来的18个月到两年内，利率有可能降至零。这一趋势反映了通货膨胀的降低以及经济的疲软，而这些足以让人民币面临一定的下行压力。

过去几周，中国央行比以前更紧密地将人民币与美元挂钩，但这需要相应的货币政策支持来防止资本外移。然而，尽管中国当局已经进行了控制，但资本仍在持续外流。

基于以上原因，马格努斯认为，人民币在未来一两年内将继续贬值，并可能产生深远的经济和政治后果。他警告说，这将会抑制消费和进口，对中国国内并非好事。在国际上，这也可能被误解为中国旨在促进出口的战略，从而加剧国际贸易失衡，引发其他国家的对峙反应。

此外，马格努斯还指出，人民币贬值将加剧中国电动汽车、绿能设备等新兴产业以及钢铁、金属和造船等传统产业对外出口造成的现有贸易摩擦。虽然中国ZF拥有大量储备来捍卫货币，但他们可能不愿意长时间地动用外汇储备来维持人民币汇率，因为这可能加速资本外流，增加汇率压力，同时让人们对人民币失去更多信心。

探讨人民币贬值风险的形成原因。一方面，全球经济形势的复杂多变，特别是美国等主要经济体货币政策的调整，对人民币汇率产生了较大影响。另一方面，国内经济增长放缓、贸易顺差收窄等因素也加剧了人民币贬值压力。此外，国际投资者对中国经济前景的预期变化，也是导致人民币贬值风险增加的重要原因。

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